Fixing dell'oro (LBMA Gold Price): cos'è e come funziona

1. Che cos'è il fixing

• Fixing è il nome di uso comune
• Il nome ufficiale è LBMA Gold Price
• Due prezzi al giorno: AM e PM

«Fixing dell'oro» è il nome che molti usano ancora per il LBMA Gold Price. È un prezzo di riferimento, in inglese benchmark, per l'oro consegnato a Londra. Non è una quotazione che cambia ogni secondo: è un numero fissato con un'asta. LBMA è l'organismo del mercato londinese dei metalli preziosi: ne parliamo più sotto.

Per l'oro ci sono due aste al giorno. Il prezzo finale della mattina si chiama LBMA Gold Price AM, quello del pomeriggio LBMA Gold Price PM. Nei contratti si può indicare quale dei due usare come riferimento.

2. Chi lo amministra

• Lo gestisce ICE Benchmark Administration (IBA)
• LBMA ne possiede i diritti
• IBA è vigilata da un'autorità pubblica

Il LBMA Gold Price è amministrato in modo indipendente da ICE Benchmark Administration, in breve IBA. IBA mette a disposizione la piattaforma elettronica dell'asta e calcola il prezzo. LBMA, che si presenta come l'autorità indipendente del mercato dei metalli preziosi, ne possiede i diritti di proprietà intellettuale.

IBA è autorizzata e vigilata dalla FCA, l'autorità britannica dei mercati finanziari, come amministratore di benchmark. Per il LBMA Gold Price è riconosciuta anche dall'ESMA, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati, in base al regolamento UE sui benchmark. Un comitato di IBA rivede il metodo di calcolo almeno una volta l'anno.

3. Quando si fa

• Aste previste alle 10:30 e alle 15:00 di Londra
• In Italia: 11:30 e 16:00
• Il prezzo esce a fine asta, non a un'ora fissa

Le aste dell'oro sono previste alle 10:30 e alle 15:00, ora di Londra. Regno Unito e Italia cambiano l'ora nelle stesse domeniche di marzo e di ottobre e nello stesso istante, quindi, con le regole attuali, la differenza resta di un'ora tutto l'anno. In ora italiana le aste sono previste alle 11:30 e alle 16:00.

Questi sono gli orari di inizio. Un'asta può durare più round, cioè turni di 30 secondi spiegati più sotto, e il prezzo finale si conosce solo quando si chiude: per questo IBA precisa che il benchmark non ha un orario di pubblicazione fisso.

In alcuni giorni l'asta non si tiene. Nel calendario 2026 di IBA non ci sono aste il 1° gennaio, il 3 e il 6 aprile (venerdì santo e lunedì di Pasqua), il 4 e il 25 maggio e il 31 agosto (festività britanniche), il 25 e il 28 dicembre. Il 24 e il 31 dicembre si tiene solo l'asta del mattino. Il calendario cambia ogni anno e IBA lo pubblica sul suo sito.

Orari del mercato dell'oro in ora italiana

4. In che valuta, e quale oro

• Il prezzo nasce in dollari per oncia troy
• Sterline ed euro sono solo conversioni
• È oro custodito a Londra

Il prezzo dell'asta si forma in dollari americani per oncia troy, l'unità di peso usata per l'oro. IBA pubblica il risultato anche in sterline e in euro, convertendo il prezzo in dollari con i cambi del momento in cui finisce l'ultimo round. I valori in sterline e in euro non si negoziano nell'asta: l'oro scambiato si paga solo in dollari.

L'asta riguarda oro spot, cioè a pronti, con consegna dopo pochi giorni, non allocato e «loco London». Loco London indica l'oro custodito fisicamente nei caveau di Londra. Non allocato vuol dire che chi compra non possiede lingotti precisi, ma ha diritto a una certa quantità di metallo.

Gli scambi dell'asta si chiudono con il metallo, non con un semplice pagamento in denaro: l'oro passa come metallo non allocato sui conti del sistema di compensazione di Londra (LPMCL). Il regolamento, cioè lo scambio effettivo di oro e dollari, avviene due giorni lavorativi di Londra dopo l'asta. Se quel giorno è festivo nel Regno Unito o negli Stati Uniti, slitta al primo giorno successivo che sia lavorativo in entrambi i paesi.

5. Come funziona l'asta

• Round da 30 secondi
• Si confronta chi compra con chi vende
• Finisce quando lo squilibrio è piccolo

Nei 30 minuti prima dell'asta i partecipanti possono inserire in anticipo i loro ordini: è il «Round Zero», che non ha un prezzo. Poi l'asta procede per round di 30 secondi. All'inizio di ogni round IBA mostra un prezzo e i partecipanti indicano quanto oro vogliono comprare o vendere a quel prezzo.

Alla fine del round gli ordini si bloccano e il sistema calcola lo squilibrio, cioè la differenza fra l'oro chiesto e l'oro offerto. Se lo squilibrio supera la soglia, di norma 10.000 once, il prezzo viene corretto e parte un nuovo round. Se resta entro la soglia, l'asta finisce e quel prezzo diventa il LBMA Gold Price.

Il prezzo di ogni round lo decide un algoritmo che tiene conto del mercato e degli ordini nell'asta, e ogni asta è seguita dal personale di IBA. Lo squilibrio che resta a fine asta viene diviso in parti uguali fra i partecipanti diretti (i partecipanti principali, descritti più sotto), anche quelli che non hanno inserito ordini.

6. Un esempio inventato

• Numeri inventati, solo per capire
• Più richieste che offerte: IBA alza il prezzo
• Sotto la soglia l'asta si chiude

Esempio inventato: prezzi e quantità non vengono da un'asta reale. Round 1: IBA mostra 4.000,00 $ per oncia. I partecipanti chiedono in tutto 60.000 once e ne offrono 35.000. Lo squilibrio è di 25.000 once, sopra la soglia di 10.000, quindi l'asta continua.

Round 2: visto che le richieste superano le offerte, il prezzo viene alzato a 4.003,00 $. A questo prezzo qualcuno chiede meno oro e qualcuno ne offre di più: 48.000 once chieste e 42.000 offerte. Lo squilibrio scende a 6.000 once, sotto la soglia, e l'asta si chiude.

In questo esempio il LBMA Gold Price sarebbe 4.003,00 $ per oncia. Le 6.000 once di differenza verrebbero divise in parti uguali fra i partecipanti diretti. Un'asta vera può chiudersi in un solo round o richiederne di più.

7. A cosa serve e chi partecipa

• È un riferimento per chi scambia oro fisico
• Si usa in contratti e prodotti finanziari
• Per usarlo nei prodotti serve una licenza

Secondo IBA, il LBMA Gold Price è il prezzo di riferimento globale per l'oro non allocato consegnato a Londra. Produttori, raffinerie, investitori, banche e banche centrali, aziende che lavorano il metallo e gioiellieri scambiano oro nelle aste e usano il risultato come riferimento.

IBA cita usi concreti: compravendite a pronti, medie mensili del prezzo, contratti chiusi in denaro invece che con la consegna dell'oro, e derivati come swap e opzioni (contratti il cui valore dipende dal prezzo dell'oro) usati per proteggersi dalle variazioni di prezzo. Fra gli usi per cui concede licenze indica anche l'emissione di prodotti quotati in borsa. Chi usa il prezzo per calcolare il valore o il prezzo di prodotti finanziari deve avere una licenza d'uso da IBA.

Nell'asta ci sono due tipi di partecipanti, e tutti inseriscono i loro ordini sulla piattaforma elettronica. I partecipanti diretti a fine asta scambiano con la cassa di compensazione, un intermediario che si mette fra chi compra e chi vende e garantisce lo scambio, oppure con altri partecipanti diretti: la pagina di LBMA consultata a ottobre 2026 ne contava quindici. I partecipanti indiretti sono clienti di un partecipante diretto e chiudono lo scambio con lui.

8. Fixing e prezzo del grafico

• Il fixing è un numero per asta
• Il grafico si muove di continuo
• I due valori possono non coincidere

Il prezzo XAU/USD (oro contro dollaro) che vedi sul grafico del tuo broker si aggiorna di continuo e ha due lati: il bid, a cui vendi, e l'ask, a cui compri. Il fixing invece è un solo numero per asta, nato dagli ordini dei partecipanti, banche e altri operatori di vari paesi, sull'oro custodito a Londra.

Per questo i due valori non coincidono per forza. L'asta parte alle 10:30 o alle 15:00 di Londra, ma il prezzo finale arriva dopo uno o più round, mentre il tuo broker usa le sue quotazioni, il suo spread (la differenza fra ask e bid) e i suoi orari. Una candela del grafico, cioè la barra che riassume i prezzi di un intervallo di tempo, e il fixing sono quindi due cose diverse.

Per chi segue il grafico, il fixing è soprattutto un orario da conoscere: è il momento in cui si fissa un prezzo di riferimento usato in tutto il mercato dell'oro. Questa guida non sostiene che in quegli orari il prezzo si muova in un modo preciso: non lo abbiamo verificato.

Bid, ask, spread, pip e lotti sull'oro

9. Un po' di storia

• Primo fixing formale: 12 settembre 1919
• Il vecchio London Gold Fix è finito nel 2015
• Dal 20 marzo 2015 c'è l'asta elettronica

Il primo fixing formale dell'oro a Londra si tenne venerdì 12 settembre 1919, alle 11 del mattino. Lo presiedeva la banca N.M. Rothschild & Sons, su invito della Banca d'Inghilterra, e il prezzo era in sterline. Presto i partecipanti presero a riunirsi di persona negli uffici di Rothschild.

Il London Gold Fix è rimasto in uso fino a fine giornata del 19 marzo 2015. Il 20 marzo 2015 IBA ha lanciato il LBMA Gold Price con un'asta elettronica, all'inizio con sei partecipanti diretti. Dal 1° aprile 2015 il LBMA Gold Price è un benchmark regolamentato, e LBMA ha chiesto di aggiornare con il nuovo nome i documenti che citavano il «London Gold Fix».

10. Cosa NON fa questa guida

• Non è consulenza
• Non è un segnale
• Con la leva puoi perdere tutto il capitale

Questa guida spiega che cos'è un prezzo di riferimento e come nasce. Non è una consulenza finanziaria e non invita a comprare o vendere oro, né all'ora del fixing né in altri momenti. Non dice che il fixing aiuti a prevedere il prezzo.

KeyLevel AI non promette guadagni e nessuna strategia della piattaforma è validata. Nel registro pubblico ogni setup, cioè ogni ipotesi di operazione sull'oro, è scritto prima del suo esito, perdite comprese.

La leva ti permette di aprire posizioni più grandi del denaro che hai sul conto, e così ingrandisce anche le perdite. Se fai trading sull'oro con la leva, puoi perdere anche tutto il capitale che hai versato. Prima di aprire una posizione decidi quanto sei disposto a perdere e controlla le condizioni del tuo broker.

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